高德娱乐项目投投资理财资_

发布时间：2023-07-29 09:50:33 丨 浏览次数：

　　一家生产VCD的中型企业，该厂生产的VCD质 量优良，高德娱乐价格合理，长期以来供不应求。为扩 大生产能力，厂家准备新建一条生产线。

　　该生产线 万元，分两年投入。 投产后每年可生产VCD1000台，每台销售价格为 300 元，每年可获销售收入 30 万元，投资项目可 使用 5 年，高德娱乐残值 2.5 万元，垫支流动资金 2.5万元， 这笔资金在项目结束时可全部收回。 材料费用 20万元 人工费用 3万元 制造费用 2万元 折旧费用 2万元

　　= [营业收入-（付现成本折旧、摊销及利息）]（1-T） 折旧摊销及利息 =营业收入（1-T）-付现成本（1-T）折旧摊销及利息 *T

　　为什么使用 现金流量而 不是会计利 润 1.会计利润受会计方法选择等人为因 素影响，而现金流量具有客观性。

　　将财力投放于具有生产产品、提供劳务功能的 生产条件，以期望在未来获取收益的行为。

　　项目投资决策 提出方案、评估方案、确定 资本预算 方案、实施方案的过程 战略资产配置 与财务预 算

　　营业净现金流量NCF=营业收入-付现成本-所得税 营业净现金流量NCF =净利折旧、摊销及利息 营业净现金流量NCF = 营业收入（1-T）-付现成本（1-T）折旧摊销及利息*T

　　1.资本预算是以项目为主体，而财务预算是以 企业为主体； 2.资本预算周期为项目计算期，属长期预算而 财务预算为短期预算； 3.某一期的财务预算包含企业所有项目在该时 段的预算值，也包含公共收支预算； 4.资本预算提前长，远期预算值与实际可能存 在较大误差，而财务预算提前期短，更接近实 际，误差较小。

　　某工业项目需要原始投资130万元，其中固定资 产投资100万元（全部为贷款，年利率为10%， 贷款期限为7年），开办费投资10万元，流动资 金投资20万元。建设期为2年，建设期资本化利 息20万元。固定资产投资和开办费投资在建设期 均匀投入。流动资金于第2年末投入。项目使用 寿命期8年，固定资产按直线万元净残值；开办费自投产年份起分5年摊销 完毕。预计投产后1~5年每年获净利润15万元， 6~8年每年每年获净利20万元；流动资金于终结 点一次收回。要求：计算投资总额及项目各年净 现金流量。

　　(Payback Period，PP)是指回收初始投资所需要 的时间，一般以年为单位

　　项目投资程 序 提出投资方案 项目投资评价 做出投资决策 项目实施 投资项目再评价

　　一、现金流量的含义 二、现金流量的构成 三、确定现金流量应注意的问题 四、现金流量的估算

　　情况二：不符合第一种情况的投资项目 计算回收期要根据逐年计算的累计净现金流量 并结合插值法加以确定。 例：某项目的净现金流量估算如下：

　　该指标易于理解，使用简单方便，考虑了投资 寿命期内所有年份的收益情况，但未考虑资金 的时间价值，因此它并不能真正反映投资报酬 率的高低。

　　非贴现现金流量指标由于未考虑货币的时间 价值，会造成决策的失误投资项目，因此，在实际的 投资决策中投资理财，广泛运用了贴现现金流量指标， 即净现值、内部报酬率和现值指数。

　　（Return On Investment高德娱乐，ROI）也称平均投资 报酬率，是投资项目达产期正常年份或运营期 年均利润占初始投资额的比率。 平均报酬率＝年平均利润÷原始投资额

　　在采用平均报酬率这一指标时，需事先确定一个企业要 求达到的平均报酬率，或称必要平均报酬率。在进行决 策时，只有高出必要平均报酬率的方案才能入选，而在 多个方案中，平均报酬率高的方案为优。

　　1.考虑所得税的影响 2.不考虑沉没成本 3.全面考虑机会成本 4.要考虑项目的附带影响 5.现金流量时点假设 6.全投资假设（不考虑资本的利息支出）

　　1.经营现金流量 2.回收额 ⑴固定资产变价净收入 =固定资产残值收入-清理费用-税金 ⑵收回垫支的营运资金

　　例：单纯固定资产投资项目 某固定资产项目需 一次投入价款1000万元，资金来源为银行借款， 年利率为10%，建设期为1年。该固定资产可使 用10年，按直线万元。 投入使用后，可使经营期1~7年每年产品销售收 入增加803.9万元，第8~10年每年产品销售收入 增加693.9万元，高德娱乐同时使第1~10年每付的付现成 本增加370万元。该企业所得税率为25%。不享 受减免税待遇。投产后第7年末，用税后利润归还 借款本金，在此之前的经营期内每年支付借款利息 100万元。计算该项目的净现金流量。

　　（Net Present Value，NPV）投资项目投入使用后的净 现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折为现 值，减去初始投资现值以后的余额。或投资项目计算期 内净现金流量按资本成本或企业要求达到的报酬率折现 的现值之和。 净现值——最常用的决策方法和指标 净现值 ＝ 未来报酬总现值－初始投资现值

　　企业拟用新设备取代已经使用3年的旧设备。旧 设备原价17000元，当前估计尚可使用5年，目 前折余价值为110000元，其变价收入80000 元，每年营业收入30000元，每年经营成本 12000元，预计残值10000元，购置新设备需 投资150000元，预计可使用5年，每年营业收 入60000元，每年经营成本24000元，预计残 值10000元。所得税率25%，采用直线法计提 折旧。计算更新改造项目各年净现金流量。

　　回收年限越短，方案越有利 投资项目的回收期短于期望的投资回 收期，则可以接受，反之不能接受。

　　投资回收期法不考虑时间价值，将不同时间 的货币收支看成是等效的。该法是指项目投 产后的各年现金流入量累计到与初始投资现 金流出量相等所需要的时间，它代表收回投 资所需要的年限。

　　1.固定资产投资支出: 设备购置费、运输费、安装费等 2.垫支的营运资本（流动资产流动负债） 3.其他费用:筹建费、职工培训费 等 4.原有固定资产的变价净收入

　　1.营业收入 2.付现成本 付现成本 =总成本费用-折旧、摊销等非付现成本-利息