高德娱乐新财观 识别影响民间投资动力的重要问题 促进民间投资参与理财重大项目

发布时间：2023-07-25 23:46:45 丨 浏览次数：

　　2023年7月24日，国家发展改革委发布了《关于进一步抓好抓实促进民间投资工作努力调动民间投资积极性的通知》（以下简称《通知》）。

　　根据国家统计局近期公布的数据，今年1月份至6月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长3.8%，比1月份至5月份回落了0.2个百分点，而增长回落的一个重要原因就是民间投资不振。今年1月份至6月份，我国民间投资同比下降-0.2%，大幅低于国有投资8.1%的增速。民间投资占固定资产投资的比重超过50%，是拉动经济增长、扩大就业的重要力量。优化提升投资环境，是民间投资稳预期、强信心的重要保障，《通知高德娱乐》的推出是正当其时。

　　《通知》以提振民间投资信心为目标，在识别影响民间投资动力的重要问题的基础上，提出了扎实的政策举措，鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程高德娱乐、重点产业链供应链项目建设。《通知》明确了将在交通、水利、清洁能源、新型基础设施、先进制造业、现代设施农业等领域中，选择一批市场空间大、发展潜力强、符合国家重大战略和产业政策要求、有利于推动高质量发展的细分行业，鼓励民间资本积极参与。《通知》提出，要从国家重大工程和补短板项目中，认真选取投资回报机制明确、投资收益水平较好，适合向民间资本推介的项目，形成拟吸引民间资本参与的重大项目清单。由此，我们可以预见，重大项目清单将尊重市场化原则，民间资本在符合商业逻辑的条件下进行自主决策。应该说，《通知》是“有为政府+有效市场”的又一次关键行动。

　　《通知》提出的细分行业投资中，涉及基础设施领域相关产业链项目。我们知道，基建投资是拉动经济增长的重要引擎之一。改革开放以来，特别是近30年，我国在基建投资方面的投入巨大投资项目，据不完全统计，从1995年到2022年，我国基建投资累计近200万亿，形成了大量存量资产。与此同时，全面建设中国式现代化，基建投资潜力巨大。我国人均发展水平和发达国家仍然有很大差距，人均基础设施资本存量只有发达国家的20-30％，所以还有很大的空间。基础设施按盈利能力可分为经营性、准经营性以及非经营性项目。《通知》提出的领域中，不乏符合市场化商业逻辑，投资收益水平较好的经营性项目。吸引民间资本参与，一方面，能够更好发挥民间资本的投资拉动作用，另一方面，能够拓宽民间资本的投资渠道，让公众资金更好地享受国家发展的红利。

　　强化投资要素保障，是民间投资加快落地生根的必要条件。《通知》中将较强带动作用的投资项目纳入重点投资项目库，在用地、用林、用海、资金等要素供给上优先保障，建立常态化的政企对接机制高德娱乐，提高项目审批和监管工作的透明度，加快把投资转化为实物工作量。

　　基础设施建设项目具有初期投入比较大，回报期长的特点，项目的建设和运营需要相适配的金融安排。长期以来，在资金上制约民间资本进入基础设施领域主要表现在三个方面。第一是融资难问题。一方面，基建项目通常投资规模大，一些项目兼具经济效益和社会效益，需要政策性资金支持；另一方面，民间资本由于信息不对称、抗风险能力较弱等原高德娱乐因，在金融市场中相对弱势，融资可得性、可及性差。第二是融资贵问题。对能够获得融资的民营企业来说，金融机构为覆盖风险，在融资价格中增加风险补偿。第三是缺乏前期投资的退出方式。基础设施资产的回报期较长，往往和民间资本的投资期限不匹配，如没有可预期的退出方式，将影响其投资动力。

　　《通知》在第三部分“健全保障机制”之中，提出了与融资保障相关的三方面安排，分别是优化民间投资项目的融资支持，积极发挥信用信息的支撑作用，以及鼓励民间投资项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs），相关措施是针对上述痛点问题的直接回应。

　　解决融资难问题的核心是降低信息不对称，降低建立信任的成本，《通知》提出各级发改委向金融机构推荐民间投资项目库项目，并建立工作机制，主动与银行、保险等金融机构加强对接。解决融资贵问题的核心是帮助金融机构准确识别信用风险，《通知》提出在现有地方信用信息共享平台、征信平台、综合金融服务平台等信息系统基础上，进一步统筹建立或完善地方融资信用服务平台，努力减少银企信息不对称。解决投资退出方式的核心是打通基建项目全生命周期的融资链条，形成“开发-培育-退出”的投资良性循环，《通知》提出鼓励民间投资项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs)，进一步加大工作力度，推荐更多符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs。

　　基础设施REITs试点开展以来，政策监管部门对各类企业一视同仁，始终鼓励民间投资，目前已经有两个民企项目成功发行，形成了良好的示范效应，此外还有多个民企项目正积极推进。《通知》针对当前民企发行REITs中面临的重点问题，提出了具有可操作性，且见实效的措施，《通知》指出，各省级发展改革委要与自然资源、生态环境、住房城乡建设等部门加强沟通协调，重点围绕前期手续完善、产权证、土地使用管理等方面，帮助落实存量资产盘活条件。

　　自2021年6月21日首批9只基础设施REITs产品上市以来，已有28只产品成功发行投资理财，4只产品完成扩募，REITs市场具备了一定的数量和规模，资产类型逐步丰富。当前，我国公募REITs市场建设进入了一个新的阶段。坚持高德娱乐常态化发行，推动增量优质资产上市，扩大市场规模，建立龙头REITs平台高德娱乐，是市场健康发展的必经之路。鼓励民间投资项目发行基础设施REITs，不仅有利于民营企业降低负债水平、提高资金使用效率、优化项目运营管理，是提振民营企业投资信心的重要举措，而且有利于REITs市场不断扩容，从发行数量、发行规模、资产类型、发行主体、覆盖地域等各方面不断高德娱乐取得新突破，有助于REITs市场健康发展。