诚信为本，市场在变，诚信永远不变...
投资高德娱乐项目的方案
高德娱乐高德娱乐坚持以科学发展观为指导，以建立市场经济条件下“择优、比优、公开、公平”的环境为目标，通过完善竞争机制规范中介服务行为，把规范中介服务机构行为与加强行政监管和反腐倡廉建设有机融合、有效对接，在我区设立政府投资项目中介服务机构管理库，充分整合和利用中介服务机构的资源和专业优势，探索从源头上规范中介活动、预防腐败的有效措施。
为切实加强政府投资项目的监督和管理，推进政府投资项目选择中介服务机构改革，成立以区政府区长为组长，区纪委书记、分管区长为副组长，区发改、监察、财政、审计、建设等相关部门为成员单位的区政府投资项目管理领导小组（以下简称项目管理领导小组）。领导小组下设办公室（以下简称项目管理办公室），主要负责具体开展政府投资项目中介服务机构管理库的建立、使用和管理工作，办公室主任由建设局主要领导兼任，区发改、监察、财政、审计、建设等部门分管领导兼任办公室副主任。
区建设局负责招标、工程监理中介服务库的建立、管理和运作，组织随机摇号产生中介服务机构；负责检查招投标活动执行法定程序和规则的情况，受理并查处招投标活动中的投诉和举报，监督招投标各方执行招投标法律、法规和规章的情况。
区财政局负责对相关建库工作进行监审，对政府投资项目的资金使用状况进行监管；
区监察局负责改革模式的协调，负责起草政府投资项目中介服务廉政合同，全过程监督改革的实施，保障政府投资项目统一监管工作的顺利推进。
（一）建库。建库工作由项目管理领导小组负责，下发《政府投资项目监督管理办法》、《政府投资小型建设项目招投标管理办法》和《关于中介机构参与政府投资项目招标、审计服务和工程施工监理的管理办法》等文件。根据文件要求先选择一家招标机构，代表项目管理办公室向社会公开招标，组建政府投资项目中介服务机构管理库，相关评标委员会由项目管理办公室从省市相关部门邀请和市评标专家库抽取3人、从区政府投资项目管理办公会议成员中确定2人组成。进入政府投资项目中介服务机构管理库的服务机构，须与项目管理领导小组签订中介服务协议书和廉政合同，相关的日常管理文件分别由区建设局和审计局起草，提交项目管理领导小组研究通过。
（二）用库。适用范围：凡本区内单项施工合同估算价在10万元（含10万元）以上的房屋建筑和市政建设基础设施等工程的中介服务机构须在本区中介服务机构管理库中选择。按相关法律、法规规定的程序，100万元（含100万）以上工程招投标工作在市建设工程交易中心组织，100万元以下（不含100万元）工程招投标工作在区里组织，相应的中介服务机构仍在本区中介服务机构管理库中产生。具体操作办法：工程项目立项后，由项目管理办公室统一组织，在项目建设方人员、投资项目管理办成员单位（建设局除外）人员的见证下，采用摇号方式产生提供中介服务的招标、工程审计和工程监理机构。
（三）管库。政府投资项目中介服务机构管理库实行动态管理，分别由建设局和审计局根据职责分工牵头负责管理并组织考核。与进入中介服务机构管理库中的各招标、工程审计和工程监理机构签订有效期暂定为1年的合同，期满后，依据考核业绩按一定的比例优胜劣汰或终止合同重新组库。
20*年10月底前，完成招标、工程审计、工程监理三个政府投资项目中介服务机构管理库的建库工作；
20*年年底前，挑选部分政府投资项目进行试点，从中介服务机构管理库中选择中介服务机构；
2009年元月份开始，全区的政府投资项目必须从中介服务机构管理库中选择中介服务机构。
（一）加强组织领导，统一思想认识。各相关职能部门切实加强组织领导，履行领导小组赋予的职能，按时间、按标准、按内容、按要求集中精力逐一抓好落实。建立中介服务机构管理库是一项新生事物，也是一项创新监管机制的举措，改变了原有的政府投资项目招投标监管办法，各职能部门要通力合作完成建库、用库和管库任务，强化对政府投资项目的有效监管。
对于政府固定资产投资项目来说，必须严格按照国家在此方面规定的基本建设程序以及法律法规和批复的建设目标、内容、资金以及周期等方面的要求来实施管理。因此，投资项目申报前需对项目中拟招投标的工程、设备仪器采购等先行拟定招标方案。作为拟制人员如果未充分考虑项目保密的重要性及其它特殊原因，导致招标方案编制不科学，批复的招标方案无法执行，为项目顺利实施造成不必要的障碍或经济损失。
招投标法第六十六条及实施条例第九条对不适用于招标的情况进行了描述和规定，但在政府固定资产投资项目中有时项目申报人员未能很好地将实际与理论进行结合。
（一）某电子负载项目评定时未注意到关键技术指标，仅以普通电流、电压等常规技术指标进行了项目申报，导致在批复时定为国际公开招标。但实际上使用部门对该电子负载仪器有着特殊的参数要求。
在拟定标书后，委托招标机构进行了国际公开招标，但最终仅有一家设备商进行了投标。一方面导致该项目采购时间无谓的延长，不利于项目的整体进度控制；另一方面设备仪器的价格通过招投标流程而锁死，因为根据《中华人民共和国招标投标法实施条例》第五十七条规定：招标人和中标人应当依照招标投标法和本条例的规定签订书面合同，合同的标的、价款、质量、履行期限等主要条款应当与招标文件和中标人的投标文件的内容一致。招标人和中标人不得再行订立背离合同实质性内容的其它协议。因此一旦确认中标，合同价格将不能再采用商务判方式进行商谈。这样就导致了商在看到招标文件后，就可以判定将仅有其一家可以来投标，因此而有恃无恐自行提高合同价格。此外，在招投标过程中的招标费用也因此而追加到了整体采购合同中，造成了一定的经济损失。
（二）某技改项目实际上是由多件仪器通过集成的方式集合而成，需购置大量的零散仪器后再通过组装集成为所需设备。但在立项申报时只以该集成后的设备功能进行了申报，没有突出其集成概念，导致采购方式批复为邀请招标采购。
（三）对于某些高、精、尖的试验仪器设备如果采用公开招标且是最低价中标的方式则会较易导致某些不合格的厂商参与进来。
（四）某项目编制的招标方案中，要求建筑安装工程全部委托公开招标，实际该建筑工程的研制工艺布置的相关数据资料涉密，按照保密相关规定，只能委托邀请招标。此外项目中要求软件、测试装置和测试系统采购委托公开招标，实际该软件为美国某公司专用产品，测试装置为某学院的研究专利，测试系统为原系统基础上改造升级，系统中已经存有大量涉密信息，涉及产品数据模型（包含产品的设计数据，工艺数据和管理数据等），只能通过谈判方式或特殊渠道采购，无法招标。
对于项目立项来说，其前期所做的准备工作是非常关键的投资项目，若有偏差发生，会对后期工作的开展带来不可逆的困难，甚至造成项目延期，预期的建设效果不能实现。
（一）一些政府固定资产投资项目，从立项评估到立项批复，有时只有短短两三周的时间，因为项目在前期论证方面涉及的方面比较多，就会产生没有充分地对任务进行有效分析、相关的需求也没有梳理清楚、市场调查不充分等方面的情况，由此造成在编制招投标方案时产生预期的理想目标不容易实现或者背离招投标实际意义。
（二）在时间充裕的情况下，在待上报的可研报告拟定招标方案前一定要与使用部门进行充分地市场调研，一方面仔细了解设备仪器的整体参数需求；另一方面也对市场情况有所了解。并组织相关的内部评审会，邀请相关专家对招投标方案进行详尽的评审后才可提交，使招标方案切实可行，避免只重视可批性，忽略可行性，对项目的后期实施带来不利影响。
（三）在项目可研报告评审时一定要据理力争，明确项目适用于不进行招标的条款。掌握充分的调研结论给评定专家组进行参考，避免产生不能招标的项目因批复成招标，导致项目在后期根本无法按法规要求进行执行，造成违规或项目延期。
净现值是指投资方案未来现金流入现值与未来现金流出现值的差额。净现值为正数，表明项目为投资者创造了财富，投资方案可行，而且，净现值越大越好；净现值为负数，表明投资项目在毁损投资者的财富，投资方案不可行。净现值法在理论及计算方法上比内含报酬率法更完善，主要在于二者在以下方面存在差异：
其一，对财富增长的揭示形式。尽管净现值和内含报酬率都是衡量投资项目盈利能力的指标，但净现值能直接揭示投资项目对企业财富绝对值的影响，反映投资效益，使投资决策与股东财富最大化目标保持一致；而内含报酬率与企业财富之间的联系不如净现值明显，在互斥投资项目决策中甚至有可能得出与股东财富最大化目标不一致的结论，因为内含报酬率高的方案净现值不一定大。如果企业能以现有资金成本获得所需资金，净现值法能帮助企业充分利用现有资金，获取最大投资收益。
其二，再投资假设。净现值法在投资评价中以实际资金成本作为再投资利率，内含报酬率以项目本身的收益率作为再投资利率。相比而言，净现值法以实际资金成本作为再投资利率更为科学，因为投资项目的收益是边际收益，在市场竞争充分的条件下，边际收益受产品供求关系影响呈下降趋势，投资报酬率超出资金成本的现象是暂时的，超额报酬率会逐步趋向于零。因此，以高于资金成本的内含报酬率作为再投资利率不符合经济学的一般原理。如果以高于资金成本的内含报酬率作为再投资利率，必将高估投资项目收益，是一种不稳健的做法。其次，项目的现金流入量可以再投资，但再投资于原项目的情况是很少的，而投资于其它项目的情况居多。因此，采用原投资项目内含报酬率作为再投资利率缺乏客观性。而净现值法以实际资金成本作为再投资利率，是对投资收益较为合理的预期。第三，当各年度现金流量正负号出现多次改变时，内含报酬率有可能存在多重解或无解的情况，如本文中的方案E。这是数学上符号规则运行的结果，每次现金流量改变符号，就可能有一个新解出现。而净现值法以固定资金成本作为再投资利率，从而避免了这一问题。
其三，可操作性。确定各年现金流量后，内含报酬率法要求逐步测算项目的投资回报率。对于每年净现金流量不相等的投资项目，一般要经过多次测算才能得出结果，计算过程十分繁琐，并且还存在一定的误差。而净现值的计算过程则相对较为简单，计算结果也更准确。如果项目经济寿命期内存在资金成本变动或通货膨胀，净现值法也比内含报酬率法更易于调整。
内含报酬率是指使未来现金流入现值等于未来现金流出现值的折现率，也就是使投资方案净现值为零的折现率。内含报酬率反映了投资项目的真实报酬率和内在获利能力，大于项目资金成本或最低报酬率，则方案可行，并且内含报酬率越大越好；内含报酬率小于项目资金成本或最低报酬率，则方案不可行。虽然净现值法在理论上优于内含报酬率法，但在实际工作中，应用净现值法的企业明显少于应用内含报酬率的企业。笔者认为，引起这种理论与实践之间偏差的原因主要在于折现率。
因为采用内含报酬率法进行投资项目评估，不需要确定折现率，只需要根据内含报酬率就可以确定投资方案的先后顺序，从而减轻了实际应用的难度。而且，内含报酬率作为相对数指标，能够直观地反映方案本身的获利水平，且不受其他因素的影响，有利于不同投资方案之间的直接比较。
采用净现值法进行投资项目评估，正确选择折现率是关键。因为折现率的高低将影响投资方案的优先顺序，进而影响投资评价的结论。企业可以投资项目的资金成本作为折现率，也可以投资项目的机会成本作为折现率，或者以行业平均资金收益率作为折现率。如果选择的折现率过低，将会使一些经济效益较差的项目通过投资评估，浪费企业有限的资源；如果选择的折现率过高，则会导致一些效益较好的项目不能通过投资评估，从而使企业资金闲置，不能充分发挥现有资源的作用。正是由于应用净现值法时折现率不易确定，故而限制了其应用范围。
内含报酬率倍受青睐，还与投资报酬率指标广泛应用于企业经营者业绩考评密不可分。为了提高业绩考评结果，经营者总是倾向于选择有利于提高企业经营业绩的投资方案。内含报酬率是方案本身的投资报酬率，能直观地反映投资方案的实施对企业经营业绩的影响。因此，投资报酬率指标的风行是内含报酬率得以广泛应用的一个重要原因。
在投资项目可行性决策中，净现值法和内含报酬率法的结论基本一致，即净现值大于零时，内含报酬率一般也大于项目的资金成本。但在互斥投资项目决策中，两种方法得出的结论可能相反。即使两个互斥投资项目的初始投资和经济寿命都相同，两种方法所得结论仍有可能相反。如本文中的方案C和方案D初始投资和经济寿命都相同，方案C的净现值小于方案D的净现值，但方案C的内含报酬率大于方案D的内含报酬率。
依据《中华人民共和国档案法》和《国家重大建设项目文件归档要求与整理规范》要求，每项投资项目在立项、审批、招投标、勘察、设计、施工、监理及竣工阶段的全过程中形成的文字、图表、声像等形式的全部文件建立全面、系统的档案。档案管理人员要依法对档案进行管理，严格履行自身的职责，如果发生违规事件，需要按照相关规定进行处罚。
由于投资项目属于公共品的投资，是百年大计，关系到国计民生的大事，需要通过档案的方式记录整个项目实施的过程，档案管理人员需参与项目的管理工作，如果领导、项目参与人员及档案管理人员不重视档案管理工作，势必会造成档案记录方面和整理方面的失误，这对于整个投资项目来说都会造成很大的影响，甚至会造成项目无法实施下去，无法实现项目的可追索性，因此，重视档案管理工作是非常必要的。
由于投资项目一般工程量都较大，涉及到的内容非常多，实施时间非常长，而在档案管理过程中，收集档案的过程比较复杂，收集档案的时间长且分散[1]。另外，在进行档案收集的过程中，由于收集人员常发生变动，也增加了收集过程的复杂性。
在进行投资项目档案管理的过程中，还具有参与部门多的特点，其主要是每一个投资项目在实施的过程中，会有很多的参建单位，并且每个参建单位都会有很多的部门，档案收集工作非常的繁重，在收集档案的过程中，需要与每一个部门进行良好的沟通与协调，才能保质、保量及时的收集整理好完善的档案资料。
整理难度大主要是由于投资项目规模较大，专业性强，材料较多导致的。在将收集回来的资料进行分析筛选的过程中，需要将有用的资料留下高德娱乐，没用的资料筛除，工作量是非常大的，并且整理的难度随着资料的增多也会增加[2]。因此，需要结合投资项目档案工作的特点采取针对性的管理措施，才能够达到预期的目的。
健全的档案管理制度是投资项目档案管理顺利进行的有效保障，因此，建立全面、系统的档案管理制度是重中之重，档案管理人员只有严格的依照档案管理制度进行档案管理，才能够保证档案管理的科学性和全面性。在建立健全的档案管理制度方面，主要需要做如下几个方面的工作。一、实行领导责任制和工作岗位责任制，职责明确，相互协调，充分发挥各级各部门的工作职能。二、制定档案归档范围和整理标准。有了范围和标准，就可以为管理人员指明工作方向，减少失误，提高档案管理的质量。
从投资项目实施的那一刻起，就应该开始项目档案管理工作。项目建设单位需将项目档案管理工作纳入项目建设管理程序，建立项目档案管理制度。而很多的管理人员在投资项目实施很长一段时间之后才进行档案的收集整理工作，导致档案管理质量方面出现了很大的问题，影响到档案资料的真实性，对此，应该确保档案管理工作与项目建设的同步进行[3]。通过对投资项目从立项到竣工验收全过程的跟踪整理资料，才能够保证档案资料的全面性、真实性，进而使投资项目的档案具有更高的保存和使用价值。
由于投资项目档案资料的收集、整理、归档工作不是一个人或几个人能完成，它是需要各相关部门协调配合才能完成的，因此，要建立档案管理网络体系，与各个建设单位良好沟通，对各个档案工作人员进行明确的分工、提出工作要求，如档案资料的收集、档案资料的筛选、档案资料的整理以及最终的归档要求投资项目，这些工作都需要由档案工作人员通过密切的合作才能完成[4]。
国防科工委、国家档案局《国防科技工业固定资产投资项目档案验收办法》规定“项目档案验收是项目验收的必备条件之一。未经项目档案验收或档案验收不合格的项目，不得进行或通过项目的竣工验收。”档案的专项验收工作主要是在投资项目竣工阶段进行的，通过对档案进行专项验收，能够及时的发现档案中存在着哪些不符合实际情况的问题，并且通过及时的纠正，能够确保档案的真实性、完整性，进一步提高档案管理的质量[5]。在进行档案专项验收的过程中，应该派专门的管理人员组成团队与建设单位共同进行验收，这样才能够保证档案专项验收落到实处，并且发挥档案专项验收的作用，促进档案管理工作的顺利开展。
以本队的军工铀矿地质勘探设施“十一五”退役治理项目为例，该项目2007年3月申请立项，2008年7月开始施工，2010年6月竣工，2012年已完成环保、职业卫生、财务审计、档案等专项验收，2013年进行现场核查验收后再进行了竣工验收。大队在实施该项目时，成立了项目档案工作领导小组，制定了专项档案管理制度，建立了一个完整的档案管理网络体系。各参建单位配备了档案资料管理人员，统一管理项目各阶段的文件资料，并接受档案部门的检查指导，确保资料完整、准确、系统、安全。具体操作为：大队安防环保部门负责项目立项、调研等前期资料以及项目管理文件、项目竣工验收文件和照片档案的收集，并分类归档；大队财务资产部负责项目财务管理文件的收集、归档；施工单位负责项目施工阶段资料的收集、归档；监理单位负责项目监理文件的归集和整理；项目竣工验收后，由大队安防环保部门归集，统一移交大队档案室。
例1：设长城公司拟投资建设C项目，投资总额为1000万元，其中自有资金和借入资金各500万元。股东期望的投资报酬率为40%，借款利率为10%。项目建设期为0，生产经营期为10年。每年现金净流量为285万元。试对该投资项目的可行性作出决策。
根据以上计算结果，C项目的净现值大于0，内含报酬率大于加权平均资金成本，故该投资项目可行。
[例2]设上例长城公司的C项目系由A、B两个配套项目构成，A项目投资额为500万元，以借款方式筹集资金，每年现金净流量为80万元；B项目投资额为500万元，以自有资金投资，每年现金净流量为205万元。试分别对A、B项目的可行性作出决策判断。
根据以上计算结果可知，A、B两个项目的净现值都小于0，内含报酬率都小于其资金成本，故A、B两个投资项目都不可行。这与例1的结论正好相反。
为什么就同一个投资项目会得出两种不同的结论呢?笔者认为，问题出在加权平均资金成本上。资金成本是按年计算的每期用资费用（不考虑筹资费用）与所筹资金总额之间的比率。在筹资决策中，通常假设用资费用按期支付，本金到期一次偿还。所以，按照加权平均资金成本计算的各期现金流出量与按照各种资金来源的个别资金成本计算的各期现金流出量完全相同。
[例3]假设上例中长城公司向银行贷款1000万元，银行现向长城公司提供两个贷款方案，甲方案为向长城公司按10%和40%的利率分别提供2笔金额为500万元的贷款，共计贷款1000万元；乙方案为向长城公司按25%的利率提供贷款1000万元。问长城公司应作何种选择。
（1）如果利息按年支付，本金到期一次偿还，则两个筹资方案的还本付息现金流出量分别为：
两个方案每年支付的用资费用都是250万元，加权平均资金成本都是为25%，从筹资的角度看，两个方案完全一样。
（2）如果采用等额本息还款方式，则两个筹资方案的还本付息现金流出量分别为：
甲方案每年还本付息额为288.5万元，乙方案每年还本付息额为280.03万元，乙方案每年还本付息额比甲方案少8.47万元，从筹资角度看，长城公司应选择乙方案。
甲方案到期一次还本付息额为15759.85万元，乙方案到期一次还本付息额为9313.23万元，乙方案比甲方案到期一次还本付息额少6446.65万元，从筹资角度看，长城公司应选择乙方案。
可见，在等额分期还本付息或到期一次还本付息条件下，按加权平均资金成本计算的年现金流出量并不等于（一般要小于）按个别资金成本加权计算得到的年现金流出量。
加权平均资金成本只适用于按期付息到期一次偿还本金的筹资方案决策，而不适用于投资方案的决策。因为投资决策需要考虑时间因素，按资金成本将现金流入量与现金流出量换算成同一时点的价值（通常为现值）。根据前面的举例可知，同一现金流量按照加权平均资金成本计算得到的现值要大于分别按个别资金成本计算得到的现值累加，按加权平均资金成本计算得到的终值要小于分别按个别资金成本计算得到的终值累加。所以，不能用加权平均资金成本来判断投资项目经济上的可行性。
一个项目投产后，回收的现金首先要用于偿还负债的本息，然后才是回收的投资成本，向股东支付投资收益。当企业长期投资的资金来源于多种渠道时，决策者应站在股东立场评估投资项目的可行性。一个投资项目的优劣以股东净现值（或股东净现值指数）的大小或股东内含报酬率高低来判断，而不是按投资总额计算的净现值（或净现值指数）大小或内含报酬率高低来判断。即应采用股东净现值（或股东净现值指数）和股东内含报酬率指标来进行投资决策。
设Z1为负债投资额，Z2为权益投资额，I1为负债资金成本，I2为权益资金成本，X为每年全额现金净流量，X1为负债的还本付息现金净流量，r为股东内含报酬率，则：
